На Московской бирже в конце октября 2026 года планируется начать торги паями первого в России биржевого паевого инвестиционного фонда (БПИФ), ориентированного на секьюритизированные облигации. Управляющая компания «Первая» подтвердила регистрацию правил фонда «Первая – фонд разумный капитал». Формирование фонда ожидается на следующей неделе.
Основу портфеля составят облигации, обеспеченные потребительскими и автомобильными кредитами. Управляющая компания намерена приобретать бумаги с дюрацией до одного года. Этот показатель характеризует средневзвешенный срок возврата инвестиций в облигацию. На начальном этапе портфель не ограничится старшими траншами секьюритизации: из-за недостаточного количества доступных выпусков в него также включат облигации с переменным купоном.
Для управления ликвидностью предусмотрены сделки репо. Директор по инвестициям УК «Первая» Андрей Русецкий сообщил, что амортизация облигаций фонда составит до 5% в месяц. Таким образом, часть вложенных в долговые инструменты средств будет возвращаться по мере погашения основного долга.
Российский рынок секьюритизированных облигаций существенно увеличил объёмы размещений. В 2025 году они достигли 320 млрд рублей, а за неполные десять месяцев 2026 года превысили 600 млрд рублей. Доходность таких бумаг находится в диапазоне 17–22% годовых. Основными покупателями выступают физические лица.
При этом возможности формирования портфеля ограничены структурой рынка. Секьюритизированные облигации выпускают менее десяти банков, а ликвидность вторичных торгов остаётся невысокой. Эти особенности объясняют, почему управляющая компания планирует дополнять первоначальный портфель облигациями с переменными купонами и использовать операции репо для управления ликвидностью.