В Китае за последние два месяца усилился спрос населения на золото на фоне снижения цены металла и падения местного фондового рынка. На прошлой неделе объём торгов контрактом Au99.99 на Шанхайской бирже золота вырос до 43 млн лотов, что соответствует примерно 430 тоннам. Это максимальный показатель с апреля. Условия контракта предусматривают полную оплату и поставку металла, поэтому его оборот служит ориентиром для оценки спроса на физическое золото, а не торговли с кредитным плечом.
Значительную часть покупок население совершает через банковские накопительные программы, позволяющие приобретать небольшие объёмы металла. За девять месяцев 2026 года покупки через такие сервисы превысили показатель всего 2025 года. На прошлой неделе, когда золото дешевело, активность клиентов дополнительно выросла. При этом точные объёмы операций по накопительным программам обычно не публикуются.
Для сравнения: за 2025 год банки Китая продали потребителям 2187 тонн золота, более чем втрое превысив результат предыдущего года. Однако это валовой показатель: в нём не вычтены объёмы металла, которые клиенты впоследствии продали банкам обратно. Поэтому он не равен чистому приросту золотых сбережений домохозяйств.
Интерес к металлу поддерживают слабость рынка недвижимости и рекордно низкая доходность государственных облигаций. С майского максимума китайский рынок акций потерял 2,4 трлн долларов капитализации. В течение 2026 года покупки в материковом Китае помогали удерживать котировки золота преимущественно выше 4000 долларов за унцию даже при опасениях ускорения инфляции и повышения ставок на фоне войны США и Ирана. Рост ставок обычно ослабляет привлекательность золота, поскольку оно не приносит процентного дохода.