Кредиторская задолженность российских компаний к июню 2026 года достигла 155 трлн рублей, увеличившись за год на 32 трлн рублей, или на 26%. По оценке аналитиков рейтингового агентства, такой рост свидетельствует об усилении проблем с ликвидностью бизнеса. Предприятия всё чаще переносят расчёты с поставщиками, чтобы сократить потребность в банковском финансировании. При этом увеличение обязательств перед контрагентами не сопровождается сопоставимым ростом доходов и прибыли.
Кредиторская задолженность растёт заметно быстрее традиционных долговых обязательств. За аналогичный период задолженность компаний по банковским кредитам увеличилась на 12%, а по облигациям — на 13%. Дебиторская задолженность прибавила 14%, тогда как товарно-материальные запасы выросли лишь на 6%. Разница между динамикой обязательств и требований к контрагентам указывает на ухудшение структуры расчётов между предприятиями.
Одной из причин аналитики называют высокие процентные ставки и замедление экономического роста. В этих условиях некоторым компаниям выгоднее задерживать платежи поставщикам, чем привлекать дополнительные кредиты для своевременных расчётов. Однако такая практика повышает вероятность цепных неплатежей: поставщики, не получившие деньги от покупателей, сами могут столкнуться с нехваткой средств для выполнения обязательств. Банковские кредиты и облигационные займы при этом требуют соблюдения установленных графиков выплат, что усиливает риск кассовых разрывов.
Проблема затрагивает предприятия разного масштаба. Во втором квартале 2026 года 23,8% крупных компаний в среднем рассчитывались за поставки с просрочкой, а у 6,5% задержка превышала 60 дней. Сопоставимые показатели наблюдаются среди малого и среднего бизнеса. Неплатежи заказчиков уже упоминались эмитентами облигаций среди причин технических и обычных дефолтов в 2025–2026 годах.
Аналитики также фиксируют снижение способности компаний покрывать процентные расходы операционной прибылью. На 2027 год они ожидают увеличения плановых погашений облигаций на 21% и допускают первые дефолты примерно у 3% эмитентов, или не более чем у 25 компаний. Для сравнения, в 2026 году таких эмитентов насчитывалось 17. При этом прогнозируемая сумма дефолтов не должна превысить 1%, поэтому системного риска для экономики агентство не ожидает. Наиболее уязвимыми названы высокодоходные облигации, особенно в оптовой торговле, агропромышленном комплексе, строительстве, девелопменте и лизинге.