Около 45% акций, входящих в индекс S&P 500, за последние три месяца двигались в противоположном направлении относительно самого индекса, демонстрируя отрицательную бету. Такое расхождение позволяет бенчмарку оставаться около высоких уровней даже при заметно различающейся динамике отдельных бумаг.
Одной из причин стала высокая концентрация капитализации S&P 500. Крупнейшие технологические компании занимают значительный вес в индексе, поэтому рост сравнительно небольшого числа бумаг способен поддерживать его динамику даже при снижении многих других компонентов.
Ранее в течение года доля американских акций с отрицательной бетой также достигала необычно высоких значений на фоне роста компаний, связанных с развитием искусственного интеллекта. Дополнительные расхождения возникали в энергетическом секторе из-за геополитического давления и повышения нефтяных цен.
Подобные периоды сильного расхождения между динамикой индекса и входящих в него компаний наблюдались во время технологического бума конца 1990-х годов. При этом нынешние крупнейшие технологические компании отличаются более зрелыми бизнес-моделями и устойчивой выручкой.