Центральный банк Аргентины понёс убыток в $1,023 млрд от операций с производными финансовыми инструментами на золото в 2025 году. К такому выводу пришла Генеральная аудиторская служба страны (AGN), представившая 8 октября заключение по отчётности регулятора. При этом за год золото подорожало на 65%, а сам центральный банк настаивает, что совокупный результат управления золотыми резервами был положительным.
Как возник убыток на золотых операциях
Аудиторы оценили отрицательный результат сделок с золотыми деривативами примерно в 1,5 трлн песо. Убытки непосредственно по контрактам составили $960 млн, ещё $62,8 млн пришлось на опционные премии. Расчёты велись в долларах за счёт международных резервов Аргентины. К концу 2025 года все позиции по этим операциям были закрыты.
Согласно опубликованным сведениям, в операциях участвовало 1,79 млн тройских унций золота, или приблизительно 56 тонн. Это 94% золотого запаса страны, который оценивается в 1,9 млн унций. Часть сделок проходила по схеме репо — продаже актива с обязательством обратного выкупа. Вместо непосредственной передачи слитков по каждому контракту использовались сертификаты на золото.
Почему центральный банк оспаривает выводы аудиторов
Регулятор объясняет отрицательный результат расходами на защиту резервов от возможного снижения цен на золото. По мнению центрального банка, при оценке таких операций нужно учитывать как изменение стоимости металла, так и финансовый результат хеджирования. С учётом обоих компонентов регулятор оценивает чистую прибыль по золотой позиции за 2025 год в $2,505 млрд. Подобную стратегию страхования, как отмечает центральный банк, он применяет с 2007 года.
Аудиторы придерживаются другого подхода: они считают необходимым отдельно учитывать переоценку ранее приобретённого золота и результаты новых финансовых операций. Стоимость золотых активов выросла более чем на 8 трлн песо, но этот прирост обеспечило повышение мировых цен, а не доходность заключённых деривативных контрактов. Заключение AGN было утверждено единогласно, хотя трое членов коллегии не согласились с выводом об убытке.
Где находятся золотые резервы Аргентины
Отдельные вопросы связаны с перемещением части золотого запаса за пределы Аргентины в 2024 году. Председатель центрального банка Сантьяго Баусили сообщал, что более 13 тонн металла направили в Банк международных расчётов в Базеле для переплавки слитков. Одновременно появилась информация о размещении части золота в Банке Англии в Лондоне. AGN пока официально не подтвердила местонахождение вывезенных резервов. Аудиторская служба готовит отдельное заключение о целях и маршруте перемещения золота, а также финансовых результатах его использования.